微软公司（MSFT）在2025年1月29日发布的财年第二季度财报后，股价下跌了6%。尽管其收入和盈利超出华尔街预期，投资者对公司估值的担忧依然存在。微软近年来大幅增加资本支出以支持人工智能（AI）计划，市盈率高达33倍，然而过去三个季度盈利仅同比增长10%。投资者对回报的期待使得市场情绪变得不安。虽然微软在企业AI服务方面具有强大竞争地位，但AI相关收入仅占其2610亿美元总收入的一小部分。云收入 ...

过去二十年美股上涨的一大动力是回购，但去年的数据表明，大科技公司对 AI 的资本开支可能正在侵蚀回购支出，一进一出对 EPS 有很大影响，这个点值得关注。$英伟达(NVDA)$$微软(MSFT)$$Meta(META)$#IdeasInCharts# ...

倒是大科技的财报对市场的指引性影响更大。科技公司中，除了META一直是开源，相应的用户也更多，DeepSeek这样突破性的开源模型反而对它有帮助；AAPL因为在AI上落后太多，反而被认为是受益者；倒是对MSFT的打击相对更大一些。